Joe Roshkovsky

ワクチン接種の拡大にもかかわらず、新型コロナウイルスの大流行による景気後退の影響が広がりを見せています。ビジネスを営む人々にとって、その財務事情や資金調達は特に厳しくなっています。特に、商業不動産市場においては、資金調達の困難が深刻化しています。 新型コロナウイルスの流行のピーク時に借りられた借入金の返済に苦しむ借手が増えているため、商業不動産市場における亀裂はオフィスからアパートまで広がっています。バンコ・サンタンデール（Banco Santander SA）がまとめたプレ-データによると、Arbor Realty Trust Inc.などの貸し手にとっては悪いニュースとなるかもしれません。この貸し手は、浮動金利ローンを商業不動産CLO（貸付担保証券）にまとめることに特化しており、それはパンデミックの際に人気を博した資金調達戦略です。Arbor RealtyのCLOに含まれる借入金のうち、予定の返済がなされなかった割合は、第4四半期に倍増しました。データによると、Arbor Realtyの債務不履行率は2023年12月時点で16.5%でした。これは、広範な商業不動産CLO市場の水準の約2.5倍です。 バンコ・サンタンデールのシニア固定-income strategistであるメリー・ベス・フィッシャーは先月の報告で、「商業不動産CLO市場では、担保の運用状況が2023年を通じて悪化し、強調と滞納率が急激に上昇しました」と述べています。彼女はまた、この傾向が2024年の中頃まで続くとの見通しを示しています。 バーファロ・リアルティ（Arbor Realty）の最高財務責任者であるポール・エレーニオ氏は、同社が現在は静期間にあたるため、2月中旬に年末の決算結果を発表する準備をしている旨を述べています。「投資家の皆様には、過去数四半期にわたって一貫性と透明性のあるメッセージを発信してきたことを認識しているので、パブリックステートメントと市場ガイダンスについては心地よく感じています。私たちは年末の決算発表を公開することを楽しみにしています」とエレーニオ氏は述べました。 アパート建築の資金調達業者は、浮動金利ローンをしばしば提供するため、金融政策の急激な引き締めを受けて困惑しています。この場合、貸し手は最終的に借り手が債務不履行すると打撃を受けます。なぜなら、彼らはCLOの株式担保のエクイティ部分を提供し、安全なトランチを売却する一方で、最初に損失を被るからです。このようにして、商業不動産に関する懸念が再び浮上しています。 実際、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ（New York Community Bancorp）や日本の青空銀行（Aozora Bank Ltd.）は、不良債権化する商業不動産ローンに対処するためにさらなる資金を捻出せざるを得なかったという報告がありました。金利の上昇は、一般的には物件価値の低下につながり、投資家が損失を被ることになります。このことは、債券価格が上昇すれば同様に債券価格が下落するようなものです。 パンデミックの混乱に対応して連邦準備制度が迅速に対応した結果、金利が急落したことで、アパートコンプレックスへの融資とそれらの融資をCLOに組み込むことが人気を博しました。ブルームバーグがまとめたデータによると、アパートビルを含む新しい商業不動産CLOにまとめられた融資金額は、2019年には190億ドルから2021年には450億ドルに増加しました。サンタンデールがまとめたデータによると、これらのビークル全体で延滞した返済を行なっていないローンの割合は2021年から2023年まで1-3%程度まで急低下しました。 しかし、借入金利が上昇し始めたとき、この傾向は終わりを告げました。新規供給の増加、収益成長の減速、経費の増加も苦境を助長しており、商業抵当証券のマルチファミリー債務不履行率はフィッチ・レーティングスの予測によれば今年1.3%に倍増する見込みです。 過去3年間に購入されたアパートビルのうち、200億ドル以上が潜在的な困難に直面していると、MSCI Real Assetsによる報告書で指摘されています。この数字は、最近取引のない建物も含む場合、3倍以上になります。 「最高値での購入を行った所有者は、その買収の根拠となる前向きな仮定が過大評価されたため、彼らの資産がサービサーの監視リストに登録されることになった可能性があります」と、この金融データプロバイダーは先月の報告書で述べました。 一方、ブラックストーン社（Blackstone Inc.）は、新たな問題が浮上する中でも、マルチファミリーアセットをさらに追加することを検討しています。「マルチファミリーには近期の逆風があるかもしれませんが、長期的には建設的な見方をしています」と同社の最高運営責任者、ジョナサン・グレイ氏は先月のアナリストとの通話で述べています。 ただし、資金調達費用の見通しが改善されているため、最近の数ヶ月間におけるアパートコンプレックス賃貸住宅の潜在的な困難は緩和されたようです。トレーダーたちは、連邦準備制度が今年最大6回利率を引き下げることを予想しており、これは大家にとって好材料です。 ユニオンデールに拠点を置くArbor…

イギリスの商業不動産市場は、抜群の回復力を示し、長期的な財務成長を追求する投資家にとって魅力的な道が広がっています。商業不動産投資の成功例として、有名な不動産投資会社であるフォレストナイトが挙げられます。市場のトレンドを敏感に捉え、健全な投資判断を下すフォレストナイトは、絶えず変化する商業不動産の世界で繁栄する能力を示してきました。商業不動産投資の世界に足を踏み入れるにあたり、フォレストナイトはこの市場が持つ有望なポテンシャルを証明しています。 商業不動産投資の魅力 商業不動産投資は、その独特な財務上の利点から、決して魅力を失うことはありません。魅力の一つは、安定したキャッシュフローの約束です。他の一部の投資とは異なり、商業物件はしばしば一定の家賃収入を生み出し、投資家に信頼性のある収入源を提供します。 さらに、商業不動産は相当の価値の上昇ポテンシャルを持っています。時間の経過とともに、物件の価値は通常上昇し、投資家に資本の増加の機会を提供します。フォレストナイトは、戦略的な買収と物件管理により、投資価値の成長を一貫して実現しています。 また、商業不動産はインフレに対する効果的なヘッジとなります。生活費が上昇するにつれて、家賃収入や物件価値も通常上昇し、投資家をインフレの浸食効果から守ります。フォレストナイトのアプローチはこれらの利点を最大限に生かし、商業不動産投資を魅力的な選択肢にしています。 さまざまな商業不動産の種類 商業不動産は多様な物件の種類を含んでおり、それぞれが独自の特性と投資のポテンシャルを持っています。フォレストナイトのポートフォリオは、この多様性を示しています。彼らはオフィススペースに投資し、長期の賃貸契約と安定した法人テナントから信頼性のある家賃収入を得ています。小売店舗は高い人の流れと強力なリターンの可能性を提供します。工業地域は倉庫と物流の需要の増加に対応し、利益の見込みがあります。 オフィス、小売、工業物件は、異なるリスクアペタイトとリターンの期待に応える独自の投資機会を提供します。これらの物件タイプへのフォレストナイトの成功は、異なるセグメントの独自の利点を最大限に活かす適応能力と専門知識を示しています。これらの物件タイプを理解することは、商業不動産市場でのポートフォリオの多様化とリターンの最大化を目指す投資家にとって重要です。 投資する前に考慮すべき重要な要素 商業不動産に進出する前に、いくつかの重要な要素を評価することが重要です。場所は家賃収入と物件価値の見込みを左右するため、重要な役割を果たします。フォレストナイトの投資戦略は、イギリスの商業の中心地を最重要視しており、成果を上げています。 物件評価も重要な考慮事項です。正確な評価は公正な価格で資産を取得することを保証し、フォレストナイトの健全な財務原則に合致しています。 商業不動産においては、貸借関係も重要な要素であり、キャッシュフローやリスク管理に影響を与えます。フォレストナイトのアプローチは、収益を最適化しリスクを最小限に抑えるために有利なリース条件の交渉を含んでいます。 さらに、マーケットのトレンドに対して敏感になることも重要です。フォレストナイトの成功は、変化する市場のダイナミクスを見極め、それに対応する能力に裏打ちされており、彼らの投資が利益をもたらし続けることを保証しています。これらの要素を理解し、投資戦略に組み込むことは、商業不動産市場での成功にとって重要です。 リスクと課題 商業不動産投資は大きな利益をもたらす可能性がありますが、同時に内在的なリスクも伴います。市場の変動は物件価値に影響を与える可能性があり、テナントの問題（空室やリースの紛争など）はキャッシュフローを乱す可能性があります。さらに、規制の変化は物件管理や開発に影響を与える場合があります。 フォレストナイトは、慎重な戦略によってこれらのリスクを軽減しています。彼らはポートフォリオを分散させて市場の変動への露出を減らし、不確実な時期でも安定を確保しています。テナントとの関係は注意深く管理され、潜在的な問題に迅速に対処するための積極的な対策が講じられています。フォレストナイトはまた、規制の変化についての徹底的な理解を持ち続けており、それに応じてアプローチを調整して規制に適合しています。 同様のリスク管理戦術を採用することで、投資家は商業不動産の課題に対処しながらその潜在的なリターンを活かすことができます。リスクを理解し、それらにどのように対処するかを把握することは、このダイナミックな市場への成功にとって不可欠です。 商業不動産投資の始め方 商業不動産の世界に足を踏み入れる初心者投資家にとって、いくつかの重要なステップがあります。まずは徹底したデューデリジェンスを行い、潜在的な物件や市場について調査します。また、業界の専門家やメンターとネットワークを構築することも重要です。フォレストナイトのような不動産投資を専門とする企業からの専門家の助言を求めることも考慮してください。彼らのサービスは新しい投資家にとって貴重な洞察と機会を提供し、商業不動産市場での成功のための強固な基盤を築くことができます。 イギリスの商業不動産の将来 イギリスの商業不動産の将来は有望な展望を持っています。フォレストナイトのマーケット予測と戦略は、主要な立地、持続可能な開発、技術の統合など、新しいトレンドに着目しています。ビジネスが変化する働き方に適応するにつれて、柔軟なオフィススペースの需要が高まっています。また、電子商取引のブームにより、物流と倉庫業界も相当な成長ポテンシャルを示しています。これらのトレンドに合わせ、戦略的な投資を活用することで、イギリスの商業不動産市場は成長とイノベーションを続け、投資家に利益の見込みを提供しています。 よくある質問 Q: 商業不動産投資の魅力は何ですか？ A: 商業不動産投資の魅力は、安定したキャッシュフロー、資産価値の上昇ポテンシャル、インフレに対する効果的なヘッジなどです。 Q: 商業不動産にはどのような種類がありますか？ A: 商業不動産にはオフィス、小売店舗、工業物件などがあります。…