Karol Smith

アメリカ経済は一見健全な状況にあるように見える。最新の米労働報告によると、経済には35万人以上の新しい雇用が追加され、低い失業率と既にかなり堅調であった賃金の成長率の更なる上昇も確認された。 しかし、全てが順風満帆ではない。別な部分でトラブルが迫っている。商業不動産セクターが危機的な局面に入っている可能性がある。特に、多くの小規模地方銀行が、自らの預金基盤を構成する小売投資家よりもはるかに抵抗力が低いことが明らかになってきた。 ニューヨークのシグネチャーバンクが2023年の春の銀行恐慌で破綻したのち、ニューヨークコミュニティバンコープがその資産を引き継いだ。しかし、先週、NYCB自体の株価が急落し、予想外の損失を発表した。その問題は、地方銀行の中でも、NYCBは特に商業不動産に露出しているということだ。 結局、この金融システムの一部である不動産セクターのこの問題には、多くの一般の人々が影響を受けることになる。特に年金基金は商業不動産に頼って収入を得ているため、彼らのバランスシートには打撃となる可能性がある。より広範に言えば、このセクターは金融システム全体にとっての炭坑のカナリアのような存在かもしれない。そこで何か問題が起これば、アメリカ企業部門には大きなレバレッジがあるため、その影響は局所的に留まらずに波及することになるかもしれない。 商業不動産セクターでは、長らく危機が募ってきていた。最近までは、投資家たちが苦境に立つ物件を未だ希望を持って継続して持ち続けてきた。しかし、時間が経ち、現金を生み出す圧力が高まるにつれ、彼らは市場に出始め、驚くほどの結果を残すこともある。例えば、先週、カナダ年金基金が、名門マンハッタンのオフィスビルに持っていた29%の株式をたった1ドルで売却したと明らかになった。膨大な不動産に多大な影響を受けている多くの年金基金のような世界有数の投資ファンドが売却に動くのであれば、大規模な売却大会が始まる可能性がある。 このような破綻を防ぐため、セクターは利下げを求めている。ここに連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長のジレンマがある。パウエル議長は昨年12月にインフレに対する戦いに勝利を収めて以来、レトリックを抑えてきたが、最近の出来事から見ると、これは賢明な選択肢であることが示唆される。実際、経済学者たちはこれが単なる一時的な変動なのか、新たなインフレサイクルの始まりなのかをめぐって意見が分かれているが、この時点でインフレ問題が終息したと結論付けることは大胆な賭けになるだろう。 もしFRBが利下げを早急に行えば、インフレの再燃のリスクがある。しかし、遅すぎる場合には資産市場が崩れる可能性がある。より多くの銀行が倒産し、これが金融システムのこの部分に連鎖反応を引き起こすかもしれない。 ところで、ジョー・バイデンにとってはこの状況がウィンウィンとなるかもしれない。利下げが行われる場合、経済は選挙年に甘い蜜を吸うことになるだろう。行われない場合でも、経済の抵抗力はおそらく続くが、不動産価格が下落する可能性があるため、彼がまだ非現実的とされている経済問題の一部である高額な住宅問題が解決される可能性がある。 しかし、ジェローム・パウエルにとっては、良い解決策が存在しないかもしれない。長い間安易な資金調達がもたらした問題は、いずれ帰巣することとなり、彼はどこに全ての鶏を閉じ込めるべきか苦慮している。 記事に基づいたよくある質問（FAQ）セクション： Q: アメリカの経済はどのような状況ですか？ A: アメリカ経済は一見健全な状況にあるように見えます。最新の米労働報告によると、経済には35万人以上の新しい雇用が追加され、低い失業率と既に堅調だった賃金の成長率の更なる上昇も確認されました。 Q: 商業不動産セクターに何が起こっていますか？ A: 商業不動産セクターが危機的な状況に入っている可能性があります。特に、多くの小規模地方銀行が、自らの預金基盤を構成する小売投資家よりもはるかに抵抗力が低いことが明らかになってきました。 Q: 不動産セクターの問題は誰に影響を与えますか？ A: 不動産セクターの問題には、多くの一般の人々が影響を受ける可能性があります。特に年金基金は商業不動産に頼って収入を得ているため、彼らのバランスシートには打撃となる可能性があります。 Q: 利下げはどのような効果がありますか？ A: セクターは利下げを求めています。しかし、利下げが早すぎる場合には新たなインフレのリスクがあります。一方で、利下げが遅すぎる場合には資産市場の崩壊の可能性があります。 Q: ジョー・バイデンにとってこの状況はどうなりますか？ A: ジョー・バイデンにとっては、利下げが行われる場合、経済は選挙年に有利になる可能性があります。また、不動産価格が下落する可能性があるため、高額な住宅問題が解決される可能性もあります。…

New York Community Bancorp, a major player in the lending industry, recently shocked the markets with its reported loss and drastic dividend cut of over 70%. These unexpected results highlight…

商業不動産取引の最新情報をお届けします。 オクラホマ労働省は、409 NE 28に16,316平方フィートのスペースの賃貸契約を更新しました。今回の取引は、イアン・セルフ、トレ・デュプイ、コーディ・ビートが担当しました。 ビーブコ・LLCは、6725 Pat Aveに12,075平方フィートの工業スペースの賃貸契約をしました。この取引もビートが担当しました。 ハクバース・デリバリーサービスは、2816 S Ann Arborに11,984平方フィートの工業スペースの賃貸契約をしました。ビートが交渉を担当しました。 リラディンは、エルレノの3820 Davion Roadに11,600平方フィートの工業スペースの賃貸契約をしました。この取引は、ダニー・リベラとアンドリュー・ホルダーが担当しました。 キャリバー・コンプリーション・サービスは、モーアの2901 N Pole Roadに11,350平方フィートの工業スペースの賃貸契約を更新しました。今回もビートとマーク・パットンが交渉を担当しました。 ヒル・ロムは、400 Hudiburg Circleに7,500平方フィートの工業スペースの賃貸契約をしました。この交渉は、リベラとホルダーが行いました。 メディーズは、Shoppes on Mayの9404 N May Aveに5,341平方フィートの小売スペースの賃貸契約をしました。この取引は、ジェイコブ・サイモンが担当しました。 エキゾチックペットは、Lakewood Shopping Centerの6907…

米国の商業不動産市場は、COVID-19パンデミックの発生以来混乱しています。しかし、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープと日本の青空銀行は、一部の貸し手がまだ苦境を感じ始めていることを思い出させる出来事を起こしました。ニューヨーク・コミュニティ・バンコープはその配当を大幅に減らし、準備金を積み上げる決定を下し、その結果、株価は記録的な38%下落しました。この影響で株価は23年ぶりの安値を記録しました。 米国の地域銀行ニューヨーク・コミュニティ・バンコープは、商業物件に関連する融資に大きな損失を被ったことを明らかにしました。これに続いて、スイスのジュリアス・ベーア銀行も利益が50%以上減少しました。これは、危機的状況にあるオーストリアの不動産グループSignaへの1,000万スイスフラン（約86億円）の債権放棄が原因です。この損失により、最高経営責任者のフィリップ・リッケンバッカーが辞任することになりました。 米国の商業不動産の価値が下落し続けていることと、どのローンが破綻する可能性があるかを予測するのが困難であることが、現在の懸念を反映しています。パンデミックによるリモートワークへの移行と急激な金利上昇により、負担のかかる借り手が再融資をするためにより高額な支払いをしなければならなくなったためです。億万長者の投資家バリー・スターンリッヒトは今週、オフィス市場に1兆ドル以上の損失が見込まれると警告しました。 貸し手にとって、これは土地所有者が融資を支払うのに苦労し、または建物を放棄するというデフォルトの可能性が高まることを意味します。「これは市場が直面しなければならない大きな問題です」とニューヨークのKeen-Summit Capital Partnersの責任者であるハロルド・ボードウィンは言います。「銀行のバランスシートは、満期に支払われない不動産がたくさんあることを考慮していません。」 貸出機関は、2025年末までに5600億ドル（約60兆円）以上の商業不動産の償還が迫っていると、商業不動産データプロバイダーのTreppによって推計されています。地方の銀行は特にこの業界との関わりが深く、大手銀行よりも影響を受ける可能性が高いため、政府機関は既に昨年の地方銀行の混乱に続いて高い警戒態勢にあります。 これに加えて、商業不動産ローンは地方銀行の資産の28.7%を占めており、大手銀行ではわずか6.5%であると、JPMorganのレポートでは述べられています。このような曝露度が、既に昨年の地方銀行の混乱を受けて高まっている規制当局からの追加の監視を引き起こしています。 商業不動産の問題は、パンデミック以来ほぼ4年にわたって明らかになってきましたが、建物の価値がいくらであるかについての買い手と売り手双方の不確実性のため、取引はほとんど行われていませんでした。 そして、迫る債務の償還と連邦準備制度の利下げの可能性が、価値の低下の実態を明らかにするためにより多くの取引を引き起こすことが予想されています。「地方銀行や地域銀行は、評価額を市場価格に遅れて更新するのが非常に遅れていました。なぜなら、それらは満期まで保有していたからです」とハロルド・ボードウィン氏は述べています。「彼らはこれらの資産の実際の価値を隠しているのです。」 今年の地方銀行の多くの収益はまだストレスの兆候を示していませんが、たとえばフィフス・サード・バンコープは商業不動産の純チャージオフがなかったことを明らかにしました。 小規模な不動産ローンのデフォルト数件が破滅をもたらす可能性があるという、小規模貸し手に対する不安が高まっています。ニューヨーク・コミュニティ・バンコープは、増加したチャージオフが共同所有ビルとオフィス物件に関連していると述べました。 オフィス物件は不動産投資家にとって特に懸念事項ですが、同社の最大の不動産ポートフォリオはマルチファミリービルディングであり、銀行は約370億ドルのアパートローンを保有しています。 銀行は商業不動産への露出を減らすことが求められています。昨年の不確実性から大規模なローン売却を見送っていた銀行もありましたが、市場が回復するとともにより多くの債権を販売することが予想されています。カナダ帝国銀行は最近、苦境にある米国のオフィス物件のローンをマーケティングし始めました。米国のオフィスローンは同行の総資産ポートフォリオのわずか1%を占めていますが、同行の収益はこのセグメントの信用損失によって押し下げられました。 デビッド・アヴィラム氏は、「銀行が報告された債務不履行ローンの割合は、2024年と2025年に起こるデフォルトに比べるとほんのわずかに過ぎない」と述べています。「銀行はこれらの重大なリスクにさらされており、来年の金利の低下が銀行の問題を解決するわけではありません。」 米国の商業不動産市場はCOVID-19パンデミックの影響で混乱しています。ニューヨーク・コミュニティ・バンコープと日本の青空銀行は、商業物件に関連した損失を出し、株価が下落しました。地域銀行のニューヨーク・コミュニティ・バンコープは、商業物件ローンで大きな損失を被り、準備金を積み上げました。ジュリアス・ベーア銀行もオーストリアの不動産グループSignaへの債権放棄で利益が減少し、CEOの辞任につながりました。 商業不動産の価値が下落し続け、どのローンが危機に瀕しているかを予測するのは困難です。リモートワークの増加と急激な金利上昇により、借り手は再融資のためにより多額の支払いをしなければならなくなりました。投資家のバリー・スターンリッヒトはオフィス市場で1兆ドル以上の損失が見込まれると警告しています。 商業不動産の問題は4年以上にわたって明らかとなってきましたが、価値が不確定であるために取引がほとんど行われていませんでした。しかし、債務の償還と利下げの可能性が増えることで、取引が増える見込みです。 商業不動産ローンは地方銀行の資産の28.7%を占めており、大手銀行では6.5%です。この曝露度により、規制当局から追加の監視が引き起こされています。 地方銀行は商業不動産への露出を減らす必要があります。一部の銀行は市場回復とともに債権の販売を増やす予定です。カナダ帝国銀行は米国のオフィス物件ローンをマーケティングし始めました。 デビッド・アヴィラム氏によれば、報告された債務不履行ローンの割合は2024年と2025年のデフォルトに比べればわずかです。来年の金利の低下が銀行の問題を解決するわけではありません。 ＜関連リンク＞ - Trepp - ジュリアス・ベーア銀行 - JPMorgan - 地方銀行…

2024 is expected to see a shift in the real estate market, with a rise in forced selling rather than motivated selling driven by high prices and cheap money. Let's…

Commercial real estate (CRE) has long been regarded as a fundamental pillar of the global economy, with its fortunes closely tied to the broader business landscape. Despite recent speculation about…

オーランド、フロリダ（ロイター）-2024年の初めにアメリカの金融市場で最初の本格的な動揺が感じられ、商業不動産がその混乱の中心にあることは驚くべきことではないだろう。いわゆる「ヘッジファンドウィーク」と呼ばれる投資家の会議と集会に集まった数千人にとっては、それは驚きではなかった。彼らは今後の一年に向けて、商業不動産を最も深刻な危険信号と見なしていた。 ニューヨークコミュニティバンコープ（NYSE: NYCB）の株価が40％近く下落し、昨年3月のショック以来の地域銀行株の大幅売りざらいを引き起こしたとき、金融界の一流の名前たちは警鐘を鳴らしていた。「ある時点で精算が行われるでしょう。その程度はまだ決まっていませんが」と、Fortress Investment Groupの共同CEOであるドリュー・マッキナイトは、火曜日のiConnections Global Alts 2024カンファレンスのパネルで述べた。「緩和的な環境、ソフトランディングでも...そこにはストレスを与える要因があります。血みどろの戦争にはならないとは思いますが...混乱があり、その最悪の混乱はまだ来ていません」と彼は言いました。 マッキナイトは、「ウォールストリートの巨人パネル」として知られるパネルの4人のメンバーの一人であり、他の3人はサードポイントのダン・ローブ、オークツリーキャピタルマネジメントのアルメン・パノシアン、アポロのジョン・ジトーです。彼らは数千億ドルの資産を集め、商業不動産に対する緊張感を共有しています。確かに、誰も即時の危機やクラッシュを予言していません。そして、連邦準備制度が昨年の地域銀行ショックに対して迅速かつ非常に効果的な対応をしたことは、もしも再び現れれば政策立案者が火を消すホースを持っていることを示しています。 代わりに、今後数年間にわたり、借り手が大幅に高い利率で住宅ローンを再融資しなければならなくなり、建物が空き家となり、資産価値が低下する恐れがあります。「すべてが一夜にして起こるわけではありませんが、これらの評価額に近い場所はほとんどないと固く信じられる債務の支払い期限が迫っている状況はたくさんあります」とアポロのジトーは警告しました。ゴールドマン・サックスによると、今年と来年にわたり、1.2兆ドルの商業住宅ローンが満期を迎える予定です。これはすべての未返済商業住宅ローンの約四分の一であり、2008年以来最高の水準です。40%を占めるのは銀行です。 他の推定では、「成熟の壁」は最大1.5兆ドルになるとされています。いずれにしても、2022-2023年に500ベーシスポイントの利上げが行われたため、元金を再融資するために2倍または3倍の高い利率を支払わなければならない借り手がたくさんいます。彼らすべてがそれを行うことができるわけではないため、貸し手も責任を負うことになります。そして、アメリカの小さな銀行は特にそれに影響を受けるでしょう。アポロのチーフエコノミストであるトルステン・スロックは、すべての商業不動産ローンの約70％が小さな銀行によって保有されていると推定しています。 不動産に重点を置いた投資会社であるスターウッド・キャピタル・グループのCEOであるバリー・スターンリヒトは、商業不動産セクターとそれに融資する銀行についてさらに陰気なコメントを述べました。「現在、オフィス市場は存続の危機に直面しています。それは3兆ドルの資産クラスであり、おそらく1.8兆ドルの価値しかありません。1.2兆ドルの損失がどこにどれだけ広がっているのかは、誰も正確には分かりません」とスターンリヒトはGlobal Altsカンファレンスで述べています。 しかし、昨年の地域銀行ショックに対する連邦準備制度の対応、具体的にはバンク・コマーシャル・クレジット・ファンディング・プロジェクト（BTFP）を通じた流動性注入とその後の金融市場の回復は、あまりにも熱心にならないようにするための強力なリマインダーです。連邦準備制度はBTFPを来年3月に終了させると述べていますが、すぐに再開するか、さらに市場の流動性を提供したりサポートしたりする新しい手段を作ることを賭ける投資家はほとんどいないでしょう。（ここに表現されている意見は、ロイターのコラムニストである筆者の意見です。 「ヘッジファンドウィーク」とは、投資家の会議や集会のことを指します。 「商業不動産」とは、ビジネス目的で使用される不動産のことを指します。 「株価」は、株式市場での企業株の価格のことを指します。 「地域銀行」とは、一地域や一州などで活動する銀行のことを指します。 「緊張感」とは、物事の危険や重要性を感じる気持ちのことを指します。 「危機やクラッシュ」とは、突然の経済的な問題や崩壊のことを指します。 「連邦準備制度」とは、アメリカの中央銀行であるFederal Reserve Systemのことを指します。 「商業住宅ローン」とは、商業目的で使用される不動産に対する融資のことを指します。 「成熟の壁」とは、多くの借り手が同時にローンの返済期限を迎える状況のことを指します。 「利上げ」とは、中央銀行が市場金利を上げることを指します。 「貸し手」とは、お金を貸す側のことを指します。 「小さな銀行」とは、地域や地方で活動している規模の小さい銀行のことを指します。 「オフィス市場」とは、オフィスビルの需要と供給の関係を指します。 「バンク・コマーシャル・クレジット・ファンディング・プロジェクト（BTFP）」は、Federal…

地域銀行株の急落が、商業不動産セクターの現在のジレンマを象徴しており、この問題はシリコンバレー銀行の失墜を思い起こさせます。KBWナスダック地域銀行指数は、3月以来の最も大きな下落を経験し、6%減少しました。この下落は、Business Insiderの報告によると、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープが主導し、Q4の2億6000万ドルの損失が報告され、商業不動産ローンの問題が原因です。 アメリカの不動産市場の損失は、東京に拠点を置くアゴラ銀行株の20%の急落も招いた一方、ドイツ銀行は将来の損失に備えて、その手数料を4倍に引き上げ、1億2300万ドルに増やしました。ニューヨークバンコープも商業不動産保有のために5億5200万ドルの手数料を一部確保しました。 これらの地域銀行が直面する困難は、アメリカの商業不動産セクターの窮状と酷似しており、2027年までに迫っている2兆2000億ドルの借金は深刻な脅威です。パンデミックによるオフィススペース需要の減少と高金利により、不動産オーナーはローンの返済に苦しんでいます。この状況は特に大手のJPモルガン・チェースなどよりも、米国の小規模銀行にとって重大な脅威となっています。 アメリカのオフィスビルは、金利上昇により1,170億ドルの債務の崖に立たされています。さらに、将来的には約1兆ドルに上る商業不動産ローンの不履行が発生する可能性が警告されています。この状況は地域銀行にとって非常に不安定な市場をもたらす可能性があり、彼らは現在の不動産危機の影響を最小限にするために、自行の不動産ローンポートフォリオを手放すことも考えています。 以下は、記事に基づいた主要なトピックと情報に基づいたFAQセクションです。 Q: 地域銀行株の急落は、どのような状況を象徴していますか？ A: 商業不動産セクターの現在のジレンマを示しており、特に商業不動産ローンの問題に起因しています。 Q: なぜ地域銀行の株価が下落したのですか？ A: ニューヨーク・コミュニティ・バンコープが主導し、商業不動産ローンの問題による2億6000万ドルの損失が報告されたためです。 Q: 他の銀行はどのように対応していますか？ A: アゴラ銀行株は20%下落し、ドイツ銀行は将来の損失に備えて手数料を引き上げました。 Q: アメリカの商業不動産セクターはどのような状況ですか？ A: パンデミックによるオフィススペース需要の減少と借金の増加により、深刻な脅威となっています。 Q: なぜ商業不動産オーナーはローンの返済に苦しんでいますか？ A: オフィススペース需要の減少と高金利により、返済が困難になっています。 この記事に使用されているキーワードや専門用語の定義はありません。 関連リンク: - Business…