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オフィス不動産の市場基盤は急速に悪化しています。すでにパンデミックの打撃を受けていたオフィスセクターにとって、金利の急上昇は厳しいものでした。しかし、新たな脅威が迫っています。TDエコノミクスの新しいレポートによると、数十万億ドルのローンが今後数年間で満期を迎えます。 これは単にアメリカの問題ではありません。最近ニューヨークコミュニティバンコープなどに影響を及ぼしたアメリカの商業不動産市場の問題が、日本やヨーロッパにも広がり、より広範な感染拡大への懸念が高まっています。 ドイツの銀行が深刻な状況に S&P Global Ratingsによると、ドイツの銀行Deutsche Pfandbriefbank AGの株価は、アメリカの商業不動産市場への高い露出度を理由に、過去最低水準まで下落しました。ドイツの企業は現在の混乱を「金融危機以来の最大の不動産危機」と表現しています。 オフィスの市場基盤の悪化 パンデミックがリモートワークの動きを加速させたことで、オフィス不動産は苦境に立たされています。雇用主は従業員をオフィスに戻すことをますます求めていますが、リモートワークの日数は30%となっており、パンデミック前の5〜7%よりもはるかに高い水準です。 企業はオフィスを完全に廃止するわけではありませんが、リース契約満了時には縮小しています。CoStarによると、昨年はオフィステナントが約6500万平方フィートのスペースを返却しました。 オフィス不動産の将来には苦境が待ち受けている オフィスの空室率は上昇し、家賃は停滞しています。アメリカの予想される経済減速や雇用減少は、このスランプを深めるばかりです。 株価は2022年初頭のピークから21%下落し、オフィス価格は35%下落しました。44%のオフィスローンがマイナスの資本であることが示されており、物件価値が下落し金利が上昇しているため、多くのオーナーは満期になると適切なローン-バリューレシオを維持するためにさらなる資本を必要とするでしょう。 この状況では、資金を調達することは容易でも安価ではありません。選択肢は、低迷する市場で売却するか、銀行に鍵を手渡すことです。"これらの要素に加えて、パンデミックの最高値から物件価値が下落しており、高い金利環境で多くのローンが満期を迎えることを考えると、今後もCRE市場での苦境が予想されます"とKolaj氏は述べています。 連邦準備制度理事会が金利を引き下げ始めると、不動産所有者は一部の救済を得るでしょう。しかし、「まだ、それがどの程度の影響を及ぼすか、または金利の引き下げが「手遅れすぎ」になるかはわかりません」とレポートは述べています。 記事に基づくFAQセクション Q: オフィス不動産市場に何が起こっていますか？ A: オフィス不動産市場は急速に悪化しており、パンデミックの打撃と金利の上昇が主な要因となっています。 Q: ローンの満期を迎えるオフィス不動産がどの程度あるのですか？ A: TDエコノミクスのレポートによると、今後数年間で数十万億ドルのローンの満期を迎えるオフィス不動産が存在します。 Q: この問題はアメリカだけで起きているのですか？ A: いいえ、アメリカの商業不動産市場の問題が日本やヨーロッパにも広がりつつあります。 Q:…

Investing in the financial market can be a daunting task, but with the right insights and advice, it becomes much more manageable. Green Street Advisors (UK) Ltd., known as Green…

インドの商業用不動産市場は、オフィス不動産投資信託（REIT）市場を6〜6.5倍に拡大する潜在能力を持っています。レーティング機関ICRAの分析によると、過去5年間でREITオフィス供給は3.3倍に増加し、インドのトップ7都市全体で約82百万平方フィート（82万平方メートル）に達しました。 今回の調査では、ムンバイ地域、ベンガルール、プネー、ハイデラバード、チェンナイ、デリーNCR、そしてコルカタを含むインドのトップ7都市が対象とされました。ベンガルールはREIT準備のオフィス供給の31%を占めており、ムンバイ大都市圏（MMR）とハイデラバードがそれぞれ16%と15%を占めています。2023年9月30日時点で、トップ6地域のグレードAオフィスの在庫総量は約956百万平方フィート（956万平方メートル）で、ベンガルールが最も供給が多く、デリーNCRとMMRが続いています。 現在、インドには3つの上場REITが存在しており、Brookfield India REIT、Mindspace REIT、Embassy REITがその一例です。これらのREITは2023年9月30日時点で総オフィス供給の約9%を占めています。ICRAのRajeshwar Burlaは、「REIT準備のオフィススペースは約510百万平方フィート（約510万平方メートル）と見積もられており（2023年9月30日時点のグレードAオフィス供給の53%）、キャップレートが8.0〜8.5%であるため、REIT準備のオフィス市場の価値は約5.8〜6.2兆ルピーになります。これは、インドのREIT市場における大きなポテンシャルを示しています。」と述べています。 インドの商業オフィスセクターについては、ICRAが安定した見通しを維持しています。インドは世界的な能力センター（GCCs）の首要な目的地であり続けており、有利な人口統計学的要因、高い技能を持つコスト効率の良い人材プール、競争力のある賃料で高品質なオフィススペースが利用可能であることが、中長期的にインドのオフィスポートフォリオへの需要を促しています。 この記事は、インドの不動産市場の成長とREIT市場の拡大に関する情報を提供しています。インドの商業用不動産セクターは今後も発展し、投資家にとって魅力的な機会を提供するでしょう。 以下は、記事の主なトピックと情報に基づいたFAQセクションです。 Q：インドの商業用不動産市場の成長について教えてください。 A：インドの商業用不動産市場は、オフィス不動産投資信託（REIT）市場を6〜6.5倍に拡大する潜在能力を持っています。過去5年間でREITオフィス供給は3.3倍に増加し、インドのトップ7都市全体で約82百万平方フィートに達しました。 Q：どの都市がREIT準備のオフィス供給を占めていますか？ A：ベンガルールが31%を占め、ムンバイ大都市圏（MMR）とハイデラバードがそれぞれ16%と15%を占めています。 Q：インドには現在いくつの上場REITがありますか？ A：インドには3つの上場REITが存在しており、Brookfield India REIT、Mindspace REIT、Embassy REITがその一例です。これらのREITはトータルで約9%のオフィス供給を占めています。 Q：REIT市場の価値はどれくらいですか？ A：REIT準備のオフィス市場の価値は約5.8〜6.2兆ルピーになります。 Q：インドの商業オフィスセクターにはどのような需要がありますか？ A：有利な人口統計学的要因、高い技能を持つコスト効率の良い人材プール、競争力のある賃料で高品質なオフィススペースが利用可能であることが、中長期的にインドのオフィスポートフォリオへの需要を促しています。 以下は、記事で使用されている主なキーワードや専門用語の定義です。 - オフィス不動産投資信託（REIT）：不動産に投資するための上場会社で、投資家が不動産に間接的に投資することができる。 - レーティング機関ICRA：インドの独立系信用格付け機関で、企業・金融機関・公的機関・政府機関の信用格付けを行っている。…

過去数年間、商業不動産市場が大きな衰退に向かっている兆候がいくつか見られてきました。2023年にはオフィスの空室率が30年ぶりの高さである18％に達しました。新たなリモート・ハイブリッドワーキングの慣行に対応するため、大企業や中小企業が広範囲にスペースを削減し、一部は早期に賃貸契約を解約するケースもありました。 しかし、商業不動産に向かっている運命を示す最も厳しい数字の一つが、2024年に満期を迎える住宅ローンの総額です。住宅ローン銀行協会（MBA）の予測によれば、貸し手や投資家が所有している4.7兆ドルの商業住宅ローンのうち、2024年に特定期間であると見込まれるものの総額は9290億ドルになると、MBAの「商業不動産ローン満期数量調査」レポートで発表されています。 「金利の変動と不確実性、不動産価値の明確さの欠如、そして一部の不動産の基本的な状況についての疑問が、売買および融資取引を押し下げています。」とMBAの商業不動産調査研究責任者であるジェイミー・ウッドウェルは述べています。 問題は特にオフィスビルにとって深刻です。クリーブランド連邦準備銀行のエコノミストであるケビン・ファーガンによれば、「現在の商業不動産のパフォーマンスへの脆弱性は非常に集中している」と述べています。これは、いくつかのテナントにとってトラブルとなる可能性があります。彼らは「金利が上昇した環境での再融資に問題を抱える可能性があり、それによって商業不動産の需要がさらに低下する可能性があります」と述べています。 オフィススペースの余剰 オフィススペースへの需要の低下は、さらなる供給過剰を引き起こすでしょう。昨年、クシュマン・アンド・ウェイクフィールドは、新しい十年の始まりには約10億平方フィートの未使用オフィススペースがあると予測し、ローンの満期とリースの終了によってさらに悪化する可能性があります。 需要の減少はオフィス市場の価格急落につながる可能性があり、これは貸し手や地主を窮地に陥れる可能性があります。実際、モーガン・スタンレーの報告書によれば、需要の低下によりオフィス価格は30％下落する可能性があります。 「オフィスは構造上の課題に直面しています」と同行は述べています。「オフィス不動産への需要がパンデミック前の水準に戻ることはないでしょう。これは不動産の評価、リース契約、および融資の構造がオフィスワークのポストパンデミックの現実に合わせて調整する必要があることを意味します。この転換は始まっており、これからも進展するでしょう」と述べています。 この銀行では、既に不動産価格がピーク時から20％下落していることを、Real Capital Analyticsのデータポイントを引用して指摘しています。また、2023年12月中旬にキャピタルエコノミクスは、商業不動産の物件価値が前年11％下落した後、2024年にさらに10％下落すると予測する見通しを発表しました。 商業不動産価値と低稼働率は市場が直面する困難な状況を示していますが、UCアーヴァインポール・メレイジビジネススクールの助教であるマイケル・イマーマンは、それだけでは全体の物語ではないと語っています。 彼は「問題は主に金融体制にある」と述べており、多くの商業不動産開発業者がグローバル金融危機後の2009年に低金利で大型融資を受けたことを説明しています。これらの融資は現在満期を迎えつつあります。 「過去18か月で金利が急上昇してきたことを考えると、これらの物件の所有者である不動産開発業者や投資家は、はるかに高い金利で再融資をしなければなりません」と彼は述べています。「低稼働率と組み合わせると、これらの融資が帳尻を合わせることはありません。これが今後数年間にわたって大量の商業不動産ローンの債務不履行につながることになります。」 これは既に現実のものとなっています。2023年第4四半期における商業用抵当証券化物件の不履行率は、MBAの1月のレポートによれば6.5％増加しました。 「商業不動産市場の持続的な課題により、商業不動産担保ローンの不履行率が2023年第4四半期に上昇しました」とウッドウェルは述べています。「長期金利は昨年の高値から下がってきているため、いくつかのローンには一部の救済策が提供されるとはいえ、多くの物件やローンはまだ高い金利や不動産価値の不確実性、および一部物件の基礎条件の変化に直面しています。」 以下は、この記事に基づいて作成されたFAQセクションです。 Q: 商業不動産市場はどのような状況にあるのですか？ A: 商業不動産市場は衰退に向かっており、オフィスの空室率が30年ぶりの高さに達しています。大企業や中小企業がスペースを削減し、一部は早期に賃貸契約を解約しています。 Q: 2024年にはどのような状況が予測されていますか？ A: 2024年には住宅ローンの総額が満期を迎えます。予測によれば、10年間の期間が終了する商業住宅ローンの総額は9290億ドルになるとされています。 Q: 商業不動産市場が衰退している理由は何ですか？ A: 金利の変動と不確実性、不動産価値の明確さの欠如、および特定の不動産の基本的な状況に対する疑問が、売買および融資取引を押し下げていると考えられています。 Q:…

A German bank is bracing itself for a potential property crisis that could rival the one experienced in 2008. The distress in commercial real estate has reverberated across various industries,…

チャイナタウン、シカゴの一角で長年にわたり続いている建設ブームが終息に向かっている。シカゴ市の前市長であるラーム・エマニュエル氏は、都市の健康状態を誇示するために2017年末の60基のクレーンの数を指摘していたが、その数は現在、単数桁に減少している。昨年はオフィスビルの建設着工がたった1件であり、2024年にはゼロの着工が予想されている。 リモートワークの普及や借入コストの上昇により、商業不動産市場が危機に陥り、新規開発へのニーズが低下しているため、このような大転換が起こっている。米国のオフィスビルの価値は下落し、銀行業界には混乱が広がっており、新しい建物に対する融資を提供することがますます魅力的でなくなっている。サンフランシスコからニューヨークまで建設が減速しており、2025年にオープン予定のJPモルガン・チェースの新本社は、数年にわたり最大のオフィスタワーとなる予定だ。 「オフィスは有毒だ」と、デベロッパーClaycoのエグゼクティブチェアマン兼創業者であるボブ・クラーク氏は述べている。「多くの人々は低金利に基づいてプロジェクトを進めていましたが、今日ではそれが採算性を持たなくなりました」。 新規開発の減少は特にシカゴで顕著であり、最後の公式数えが行われた2020年2月から2022年8月までの間に運用中のクレーンが9基となっている。これは建設アドバイザリー企業Rider Levett Bucknallが追跡する12の主要なアメリカのビジネスセンターのうち、マンハッタンを除いて最も大きな減少率だった。 Rider Levett Bucknallのシカゴオフィスの責任者であるウォーレン・トッド氏によれば、今月行われる次のクレーン数えでは、シカゴの減少がさらに明らかになるという。 以前エマニュエル氏がクレーンの数を「経済の活力、活気、柔軟性」の象徴として誇示していた街では、建設の不足は高いオフィスの空室率に悩むダウンタウンの復興に課題を提供している。市長ブランドン・ジョンソン氏は、彼の前任者ロリ・ライトフット氏と同様にビジネスコミュニティとの関係が比較的緊張しており、財政収入の減少に直面している。 ジョンソン氏の主な不動産関連の対策は、1,000,000ドル以上の不動産取引に対する譲渡税の増税案であり、この税金はホームレス支援のための資金提供に充てられる予定だ。このマンション税提案は、3月に投票される予定であり、住宅用建物だけでなく商業用建物の売買にも適用されるため、投資家の間で価格への影響が懸念されている。 エマニュエル氏は、本記事のためにコメントを控えるとした。 商業不動産の弱さは、ニューヨークコミュニティバンクから日本の青空銀行、ドイツのデイツェ・パンドブリーフバンクなど、多くの銀行から不良債権の懸念を引き起こし、この現象に関心が高まっている。米国のオフィス市場は特に価値の低下に苦しんでおり、不動産データ分析企業Green Streetによれば、物件価格は2021年1月までの12ヶ月間で22%下落している。 シカゴはこれらの問題を端的に示している。ジョーンズ・ラング・ラサールによると、シカゴのオフィスの空室率は昨年末に21%に達し、不動産ブローカーのデータによれば、オフィスの賃貸価格は2022年の四半期から17%、前四半期から53%も減少している。中央ビジネス地区であるループの東部では、象徴的なシカゴ商品取引所ビルの所有者が貸し手に鍵を返している。 JLLによれば、従業員の多くがオフィスに戻っているとはいえ、予定の不確実性や雇用主による計画の違いにより、スペースへの需要が低下しているとBrian Atkinson氏は述べている。彼は「週に3日、4日、5日、100%オフィスにいるのか？それは不確実性がもたらすものであり、実際の利用者の短期契約と大規模な投資への不安を生んでいる。」と述べ、今年はシカゴで新たな商業建設が発表されないことに驚かないだろうと述べている。 オフィスの不振は経済全体に波及する可能性がある。従業員の減少はダウンタウンのビジネスによる消費税収入の減少を意味する。商業不動産の評価の減少は、地方自治体の住宅所有者に不動産税の負担を押し付けることを意味し、長期的にシカゴの魅力を低下させる恐れがある。そして、人通りの少ない通りは安全性にはつながらない。シカゴは既に2019年以来55%増加した事件を含む持続的な高犯罪率に苦しんでいる。 新しい建物は建設の仕事を生み出し、テナントを引きつけるために重要な賑やかさを地域にもたらすとアレックス・ナジェム氏は述べている。彼は、409,000平方フィートのオフィスビルとして計画されているフルトンマーケットの不動産開発会社であるFulton Street Cos.のCEOであり、シャヒド・カーン所有の億万長者ジャクソンビルジャガーズオーナーの娘であるシャナ・カーン氏からの資金提供とManulife Financial Corp.とBank OZKからの2億3000万ドルのローンを活用している。 ナジェム氏は、場所、賃貸活動、高純資産家族のバックアップが、貸し手と市にとって開発への自信を提供していると述べている。彼は、老朽化した建物よりもトップロケーションで特別な設備を備えた新しいオフィスへの需要が回復すると見ており、それらの建物を改装するために必要な費用と作業は「文字通り不可能である」と述べている。 「人々はよりエキサイティングで健康的な環境で過ごす権利がある」とナジェム氏は述べています。「フルトンマーケットのようなビジネス地区や地域での新築、そのような環境を実現することができます」。 以下は、記事に基づいて作成されたFAQセクションです。 Q: シカゴの建設ブームは終息に向かっていますか？ A:…

プネーの商業物件で分割所有を可能にする不動産投資プラットフォームである賢Xは、80クロールールピー以上を調達するための家賃収益性の高い投資機会を提供しました。 スカイワン・コーポレートパークは、Vertiv、Kantar、Piaggio Vehicles、Sincroなどのテナントを受け入れており、この投資取引は、9階の58,661平方フィートの賃貸可能エリアに関連しています。 最低投資額は25ラクルのスタートで、この機関投資資産は、9.6%のエントリー利回りと年間平均賃料利回り9.5%を提供します。同社は、5年間の投資期間で15.1%の目標IRRを達成することを期待しています。 過去にはマイレキャピタル（現賢X）は、バンガロール、プネー、ムンバイで分割所有モデルに基づく数々の投資機会を提供し、記録的な時間で完売したと述べています。 「この資産を確保するために2年以上取り組んできたので、投資家に提供できることを本当に嬉しく思っています。賢Xは商業不動産セクターで分割所有を先駆け、最大のネオ不動産投資プラットフォームの一つとして浮上しました。最近のSEBI公開コンサルテーションペーパーやMSM REITsを通じたこのような投資の正規化提案は、不動産投資の民主化とさらなる投資家への門戸の開放に役立つと考えています」と賢XのCEOであるアリアマン・ヴィル氏は語っています。 賢Xが提供する新たな投資機会は、不動産投資に興味のある投資家にとって魅力的な選択肢となるでしょう。 参照：WiseX offers fractional ownership of ₹80 crore commercial property in Pune 記事のFAQセクション： Q: 賢Xは何を提供していますか？ A: 賢Xは、プネーの商業物件で分割所有を可能にする不動産投資プラットフォームです。 Q: スカイワン・コーポレートパークはどのようなテナントを受け入れていますか？ A: スカイワン・コーポレートパークは、Vertiv、Kantar、Piaggio Vehicles、Sincroなどのテナントを受け入れています。 Q:…

In 2024, the commercial and multifamily real estate market in the United States is expected to face a significant challenge as nearly 20% of outstanding debt, amounting to US$929 billion…

The commercial real estate (CRE) market is at a crossroads, confronted with a multitude of obstacles that jeopardize its stability and growth. As of February 13, 2024, the industry faces…

不動産業者たちが連携し、物件の正確な市場価値を提供することで、ユタ州の商業用不動産の固定資産税が改善される可能性が出てきました。ユタ州では、住宅と商業用不動産の間で固定資産税を設定する際に、重要な違いがあります。住宅の公正市場価値は一般に公開されていますが、商業用不動産の情報は公に利用できません。そのため、評価人は商業用不動産の価値を推測しなければならず、しばしば適切な評価が行われません。 ユタ州の議員であるダン・マッケイ上院議員は、商業用不動産の評価がしばしば低すぎることから、商業用不動産の固定資産税をより正確にするための法案を提案しています。この法案は昨年に続いての提案です。法案は不動産業者に商業用不動産の実際の市場価値を提供することを要求します。 不動産業者たちは、ウォサッチフロント全体にわたって評価人との話し合いを行い、妥協点を見つけようとしています。現時点では、この法案は保留中ですが、業界内での協力が進んでいます。 不動産業界におけるこのような協力は、商業用不動産の評価精度向上に向けた重要な一歩です。正確な評価は、税金の負担が公平に分散され、住宅所有者により大きな負荷がかからないようにするために必要です。 不動産業者たちは、ユタ州の商業用不動産の固定資産税評価の向上に向けた努力を続けており、より公正・透明な税制を実現するために協力しています。 以下は、提供された記事を元にしたFAQセクションです。 Q: ユタ州の商業用不動産の固定資産税は何が改善される可能性があるのですか？ A: 不動産業者たちが連携して、物件の正確な市場価値を提供することで、ユタ州の商業用不動産の固定資産税が改善される可能性があります。 Q: 商業用不動産と住宅の間には何が違いがあるのですか？ A: ユタ州では、住宅と商業用不動産の間で固定資産税を設定する際に、重要な違いがあります。住宅の公正市場価値は一般に公開されていますが、商業用不動産の情報は公に利用できません。 Q: なぜ商業用不動産の固定資産税評価が不正確な場合があるのですか？ A: 商業用不動産の評価は、評価人が市場価値を推測しなければならず、適切な評価が行われない場合があるため、不正確になることがあります。 Q: ダン・マッケイ上院議員は何の法案を提案していますか？ A: ダン・マッケイ上院議員は商業用不動産の固定資産税をより正確にするための法案を提案しています。 Q: 不動産業者たちは何をすることで協力していますか？ A: 不動産業者たちは、ウォサッチフロント全体にわたって評価人との話し合いを行い、商業用不動産の評価について妥協点を見つけようとしています。 Q: なぜ正確な評価が必要なのですか？ A: 正確な評価は、税金の負担が公平に分散され、住宅所有者により大きな負荷がかからないようにするために必要です。…