The clean energy industry in the US has seen the emergence of hybrid tax equity partnerships, combining traditional tax equity financing with transferability transactions. While transferability was introduced to facilitate the buying and selling of tax credits associated with clean energy projects, developers still prefer the traditional tax equity approach due to the complexities involved. However, hybrid structures like Foss & Company’s “t-flip” are gaining traction as a backup option when traditional tax equity becomes harder to obtain.
The advantages of traditional tax equity lie in obtaining depreciation and amortization tax benefits when directly investing in a project with equity. In contrast, buying tax credits through transferability excludes these benefits, which puts smaller developers at a disadvantage. The growing market for manufacturing production tax credits (PTCs) suggests that straight transferability is the preferred option, as there are no depreciation and amortization aspects to take advantage of.
Recapture risk is another factor influencing tax equity partnerships. Recapture risk refers to the potential withdrawal of tax benefits if a project fails or fails to comply with the conditions of the tax credit. While tax insurance can mitigate this risk, debates surrounding compliance with the domestic content ITC adder have impacted legal teams’ willingness to sign off on tax equity or transfer deals.
Transferability has successfully expanded the pool of investment capital in the clean energy industry, with the participation of the entire Fortune 500 corporations. However, the influx of new players increases the risk of fraud and reputational damage. Ensuring that new buyers fully understand the risks associated with tax credit financing is crucial to maintain the industry’s integrity.
Lastly, energy storage tax credits have been priced the highest among clean energy tax credits. This pricing can be attributed to deal size rather than the technology itself, indicating that various factors influence pricing within the industry.
As the clean energy industry continues to evolve, hybrid tax equity partnerships provide a flexible solution for developers seeking to navigate the complexities of financing clean energy projects. By combining traditional tax equity structures with transferability transactions, these partnerships allow for the efficient allocation of capital and the realization of clean energy goals.
米国のクリーンエネルギー産業では、従来の税制的なエクイティファイナンスと移転取引を組み合わせたハイブリッド税制のパートナーシップが登場しています。移転性によってクリーンエネルギープロジェクトに関連する税額控除の買い付けと売却が容易になりましたが、開発者は複雑さから従来の税制的なエクイティのアプローチを好んでいます。しかし、Foss＆Companyの「t-flip」といったハイブリッド構造は、従来の税制的エクイティが手に入りにくくなった時のバックアップオプションとして注目されています。
従来の税制的エクイティの利点は、劣権に直接投資することで減価償却税控除や償却税控除の税制上のメリットを得ることができる点にあります。対照的に、移転性を通じて税額控除を購入する場合、これらの利点はなくなるため、小規模な開発者は不利な立場に立たされます。製造生産税額控除（PTCs）の市場が拡大していることから、直接の移転性が好ましいオプションであることが示唆されています。
再獲得リスクは税制的エクイティパートナーシップに影響を与える別の要因です。再獲得リスクとは、プロジェクトが失敗したり、税額控除の条件に違反した場合に税制上のメリットが取り消される可能性を指します。税制上の保険によってこのリスクを軽減することができますが、国内コンテンツITCの準拠に関する議論は、法務チームが税制的エクイティや移転取引に署名する意欲に影響を与えています。
移転性はクリーンエネルギー産業の投資資本のプールを成功裏に拡大させました。全米企業500社の参加により、市場は活況を呈しています。ただし、新たな参加者の流入は詐欺や評判への損害リスクを高めます。新規のバイヤーが税額控除の財務のリスクを十分に理解することが、業界の信頼性を維持する上で重要です。
最後に、クリーンエネルギー税額控除の中でエネルギー蓄電税額控除の価格が最も高く付けられています。この価格は、技術自体ではなく取引規模に起因するものであり、業界内のさまざまな要素が価格に影響を与えていることを示しています。
クリーンエネルギー産業が進化し続ける中、ハイブリッド税制のエクイティパートナーシップは、クリーンエネルギープロジェクトの資金調達の複雑さを乗り越えるための柔軟な解決策を提供しています。従来の税制的エクイティ構造と移転取引を組み合わせることにより、これらのパートナーシップは資本の効率的配分とクリーンエネルギーの目標の達成を可能にします。